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恒瑞医药执行(háng )副总(zǒng )裁、首席战略官江宁(níng )军表示：“此次与(yǔ )GSK的战略(luè )合作，是恒瑞(ruì )医药(yào )国际化进程中的重要(yào )里程碑，彰显了我(wǒ )们以创(chuàng )新惠及全球患(huàn )者的(de )使命。GSK在药物研发、全球临床网络及注(zhù )册申报(bào )等方面的优势(shì )，将(jiāng )加速我(wǒ )们的PDE3/4抑制剂及(jí )其他(tā )一系列创新疗法进入(rù )海外市场，有(yǒu )望为(wéi )全球患(huàn )者带来突破性(xìng )治疗(liáo )方案。”

　　高库存(cún )对近月合约形成压(yā )制

“纸(zhǐ )板、纸箱环节(jiē )目前(qián )库存偏高、订单不足(zú )，对30元/吨原纸涨幅(fú )接受度(dù )有限，部分区(qū )域已(yǐ )出现‘纸厂喊涨，纸(zhǐ )板厂观望’的僵持(chí )状况。”柏文喜认为(wéi )，若(ruò )终端消(xiāo )费（食品、饮(yǐn )料、电商）旺季不超预期(qī )，包装厂利润(rùn )将被(bèi )进一步(bù )挤压，或将不(bú )利于(yú )纸价向下游传导。

国(guó )泰海通证券(600837)认为，中国股(gǔ )市估值逻辑的(de )转变(biàn )，预期变动的主要矛(máo )盾，已经从经济周(zhōu )期的波(bō )动，转变为贴(tiē )现率(lǜ )的下行(háng )，中国A/H股市整(zhěng )体估值中枢上修。经过三(sān )年出清和调整(zhěng )，投(tóu )资人对(duì )经济形势的认(rèn )识已(yǐ )然(rán )充分，其对估值收(shōu )缩的边际影响(xiǎng )减小(xiǎo )。人心(xīn )中对未来预期(qī )的主(zhǔ )要矛盾，已从经济周(zhōu )期波动，转变为贴(tiē )现率变(biàn )动，尤其是无(wú )风险(xiǎn )利率的下行。股市的(de )无风险利率并不能(néng )简单等(děng )同于国债收益(yì )率，而是投资人投资股票(piào )的机会成本。过去(qù )三年内(nèi )外部过高的机(jī )会成(chéng )本阻碍(ài )了投资人的入(rù )市意(yì )愿。2025年中国股市无风(fēng )险利率下降的(de )通道(dào )已经打(dǎ )开，A/H股整体估(gū )值将(jiāng )得以提高。

头部纸企(qǐ )“练内功”重塑竞(jìng )争格局(jú )

在今日市场分(fèn )析中(zhōng )指出，散户之所以无(wú )论牛熊都容易亏损(sǔn )，核心(xīn )原因只有一个(gè )，那(nà )就是散户的投资逻辑(jí )普遍存在矛盾之处(chù )。

　　供需矛盾仍待(dài )改善(shàn )

事实上(shàng )，纸业龙头公(gōng )司已(yǐ )纷纷调整战略，通过(guò )加大研发投入(rù )、进(jìn )行全产(chǎn )业链布局，加(jiā )强与(yǔ )下游合作构建产业生(shēng )态等，提升核心竞(jìng )争力。

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